더본코리아 IPO 상장 정보, 백종원 효과 vs 내부 불안

더본코리아의 IPO는 일반 투자자들의 뜨거운 관심 속에 높은 청약 경쟁률을 기록했습니다. 하지만 우리사주조합 청약 미달로 내부 불안 요소도 드러났습니다.
백종원 대표의 인지도와 다양한 브랜드 포트폴리오가 강점이지만, 최근 IPO 시장 침체와 우리사주 청약 저조로 상장 후 주가 변동성이 클 것으로 예상됩니다.
더본코리아의 IPO 및 상장 관련 정보를 더욱 상세하게 정리해 드리겠습니다.
 

더본코리아 IPO 상장 정보

 

더본코리아 IPO 개요

더본코리아는 백종원 대표가 1994년에 설립한 외식 프랜차이즈 기업으로, 빽다방, 홍콩반점, 새마을식당 등 25개의 브랜드를 운영하고 있습니다.
국내 점포 수는 약 2,900개에 달하며, 14개국에서 149개의 해외 직가맹점포를 운영 중입니다.
회사는 2024년 11월 6일 유가증권시장(KOSPI) 상장을 목표로 공모 절차를 진행 중입니다.
 

더본코리아 IPO 개요

 
주요 사업 영역
외식 프랜차이즈 사업 (85% 매출 비중)
유통 사업 (13% 매출 비중)
호텔 사업 (2% 매출 비중)
기타 사업 (1% 매출 비중)
 

더본코리아 매장

 

 
국내외 매장 현황
국내: 약 2,900개 점포
해외: 14개국 149개 직가맹점포
 
재무 현황
2023년 매출액:
4,107억 원 (전년 대비 45.5% 증가) 2023년
영업이익: 256억 원 2023년
당기순이익: 209억 원 (전년 대비 31% 증가)

더본코리아는 최근 몇 년간 꾸준한 매출 성장을 보여왔습니다. 공모가는 당초 희망 범위(23,000원~28,000원)를 크게 상회하는 34,000원으로 확정되어, 시장의 높은 기대감을 반영했습니다
 
공모 및 상장 일정
- 수요예측: 2024년 10월 18일 ~ 24일
- 공모주 청약: 2024년 10월 28일 ~ 29일
- 납입일: 2024년 11월 1일
- 상장일: 2024년 11월 6일
 
공모 정보
- 공모주식수: 300만 주
- 희망공모가: 23,000원 ~ 28,000원
- 확정공모가: 34,000원 (희망 범위 상단 21.4% 초과)
- 총 공모금액: 1,020억 원
- 상장 후 예상 시가총액: 4,918억 원
 

더본코리아 재무 현황

 

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수요예측 결과

- 경쟁률: 734.67대 1
- 참여 기관: 2,216개
- 99.73%의 기관이 희망공모가 상단(28,000원) 이상 제시
 
일반 청약 흥행 성공 더본코리아의 일반 청약은 큰 성공을 거두었습니다.
언론에서는 이러한 흥행 성공의 주요 요인으로 백종원 대표의 높은 인지도와 인기를 꼽았습니다. 또한 넷플릭스 예능 '흑백요리사'를 통한 최근의 인기 상승도 긍정적인 영향을 미친 것으로 분석되었습니다.
 
주주 구성
- 백종원 대표: 76.69% (상장 후 60.78%)
- 강석원 대표: 18.11%
- 특수관계인: 0.36%
- 최대주주 등 총 지분: 95.15% (상장 후 75.42%)
 

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우리사주조합 청약 결과

반면, 우리사주조합 청약은 예상과 달리 저조한 결과를 보였습니다.
우리사주조합 청약 경쟁률: 0.35대 1
배정 물량 60만 주 중 실제 청약 수량: 21만 2,666주 (35.4% 청약)
 
이러한 미달의 원인으로는 다음과 같은 분석이 제시되었습니다.

- 직원들의 기업 미래 성장성에 대한 의구심
- 1년간의 의무보호예수 기간으로 인한 단기 매도 불가능
- 장기적인 주가 상승에 대한 확신 부족

더본코리아의 IPO는 높은 수요예측 경쟁률과 일반 청약 흥행에도 불구하고, 우리사주조합 청약에서 미달이 발생하여 상장 후 주가 향방에 대한 불확실성이 존재합니다. 
 

상장 후 전망 및 전략

1. 유통 물량이 적어 '품절주' 가능성 높음 (상장 직후 유통 물량: 전체 주식의 약 19.67%)
2. 오버행(잠재적 매도물량) 이슈 적음
3. 백종원 대표의 지분 42.55%는 상장 후 2년 6개월간 매각 불가
4. 주가 변동성 클 것으로 예상
5. 해외 시장 확대 및 브랜드 마케팅 강화
6. R&D 및 생산 인프라 개선
7. 유통사업 채널 다각화 (자사몰, 온라인 유통 채널 확대)
 

더본코리아

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정리하면

일반 투자자 청약은 772.8대 1을 기록했으며 청약 증거금만 11조 8천억 원이 넘는 성공적인 청약이었습니다.
공모가도 처음 예상했던 희망 공모가(23,000원 ~ 28,000원) 범위를 훌쩍 넘어 34,000 원으로 확정된 것을 보면 그만큼 시장에서 더본코리아에 대한 기대감이 컸다는 것이죠.
 
하지만 내부적 분위기는 조금 달랐죠. 우리사주조합 청약에서 배정된 물량은 35%만 채워졌고 경쟁률도 0.35 : 1에 그쳤습니다.
간단하게 말하면 직원들이 회사 주식을 많이 사지 않았다는 건데, 물론 1년간 의무보호예수 기간이 설정돼 있어 조건이 까다로운 것도 있지만 장기적으로 회사 주가가 오를 것이라는 믿음이 부족하지 않았나 하는 일부 시각이 있습니다.
그래서 미달된 물량은 일반투자자와 기관투자자에게 다시 배정됐습니다.
 
증권사들의 분석 또한 다소 엇갈린 의견이 있었는데요. 긍정적인 측면에서는 유통 물량이 적다는 점을 꼽을 수 있습니다.
상장 첫날 유통 물량이 약 19.67%에 불과해 '품절주' 현상이 발생할 가능성도 있고, 이로 인해 주가가 큰 폭으로 급등할 수도 있다는 거죠.
그리고 백종원 대표의 인지도와 더본코리아 브랜드 인기가 높은 편이라 투자 심리에도 긍정적인 영향을 미칠 것으로 보고 있습니다.
 
반면 최근 IPO 시장 분위기가 그리 좋지 않다는 점이 있는데요. 여러 기업들이 상장 후 주가가 부진한 흐름을 보이고 있어 더본코리아도 비슷한 흐름이 나오지 않을까 예상하는 목소리가 있습니다.
다들 기억하시겠지만 최근 공모주 중에 성공적인 강한 흐름을 이어가는 종목이 거의 없다는 것입니다.
또한 우리사주조합 청약에서 실권주가 대거 발생한 것도 작지만 흠이라고 볼 수 있습니다.
 
DS투자증권에서는 더본코리아의 적정 주가를 45,000 원 정도로 보고 있으며 이는 공모가 대비 약 32% 상승 여력이 있다는 분석입니다.
다만 단기적인 변동성이 클 거라고 전망하고 있는데 저 역시 비슷한 생각을 하고 있습니다.
 
결론적으로 더본코리아 상장은 백종원 대표의 인지도 때문에 일반 투자자들에게 큰 관심을 받으며 성공적으로 진행됐지만 최근 IPO(공모주) 시장 상황 등을 고려할 때 상장 후 주가는 향방을 짐작하기 어렵다고 볼 수 있습니다. 
물론 상장 첫날 큰 변동성을 이용한 단기 매매는 가능하지만 시장 상황을 고려해 천천히 대응하는 게 나을 듯합니다. 
 

 
 

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