안녕하세요, 주식투자에 관심 있는 여러분. 요즘 증시에서 가장 뜨거운 종목 중 하나가 바로 에스엠(SM Entertainment)인데요. 최근 117,300원까지 치솟으며 신고가를 경신한 에스엠 주가의 배경이 무엇인지 궁금하시죠?
오늘은 K-pop을 이끄는 대표 엔터테인먼트 기업 에스엠의 최근 주가 급등 요인과 앞으로의 전망에 대해 함께 살펴보려고 합니다. 특히 저연차 아티스트들의 약진과 디어유 편입 효과가 어떻게 주가에 반영되고 있는지, 그리고 앞으로의 투자 전략은 어떻게 세워야 할지 분석해 보겠습니다.
기업 개요
에스엠은 1995년 설립되어 올해로 창립 30주년을 맞은 한국의 대표적인 엔터테인먼트 기업입니다.
주요 사업은 음반 제작과 공연 기획, MD(기획상품) 판매, IP 라이선싱 등이죠. NCT, 에스파, 라이즈, 동방신기와 같은 글로벌 인기 아티스트들을 보유하고 있으며, 최근에는 하츠투하츠(Hearts2Hearts)와 같은 신인 그룹 데뷔를 통해 IP 포트폴리오를 확장하고 있습니다.
특히 주목할 점은 에스엠이 2010년대 후반 데뷔한 NCT 중심의 포트폴리오에서 2020년대 데뷔한 저연차 아티스트 위주로 세대교체를 진행하고 있다는 겁니다.
2020년 데뷔한 에스파를 시작으로 2023년에는 라이즈, 2024년에는 NCT WISH(일본), 그리고 올해는 하츠투하츠와 디어앨리스(DEARAlic·영국)가 데뷔했으며, 신인 보이그룹 SMTR25도 조만간 출격을 준비 중입니다.
실적 및 재무분석
에스엠의 최근 실적을 살펴볼까요?
2024년 4분기에 매출 2,736억원, 영업이익 337억원을 기록했는데, 이는 시장 예상치를 크게 웃도는 깜짝 실적이었습니다. 영업이익은 전년 동기 대비 무려 276% 급증했으니, 말 그대로 실적 서프라이즈였죠.
2024-2025년 실적 추이
| 분기 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 |
| 2025.1Q(예상) | 2,300억원 | 193억원 | 107억원 |
| 2024.4Q | 2,736억원 | 337억원 | -237억원 |
| 2024.3Q | 2,422억원 | 133억원 | 37억원 |
| 2024.2Q | 2,539억원 | 247억원 | 84억원 |
| 2024.1Q | 2,201억원 | 155억원 | 155억원 |
이러한 실적 개선의 핵심은 NCT 드림과 에스파의 컴백 효과, 동방신기와 NCT 드림의 일본/월드 투어, MD 및 라이선싱 매출 호조, 그리고 판관비 절감 등이었습니다.
특히 최근 저연차 아티스트들의 성장이 두드러지는데, 라이즈는 데뷔 앨범 판매량이 133만장을 웃돌았고, 하츠투하츠는 역대 걸그룹 중 데뷔 초동 판매량 1위를 기록하는 기염을 토했습니다.
2025년에도 이런 상승세가 이어질 전망인데요, 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 에스엠의 올해 연결기준 매출액과 영업이익은 각각 전년보다 12.59%와 50.86% 급증한 1조1143억원과 1317억원으로 추정됩니다.
특히 디어유 편입으로 연간 300억원 이상의 이익 기여가 예상되어 더욱 기대되는 상황이죠.
주가 급등 배경
저연차 아티스트의 성장과 수익화 강도 증가
최근 에스엠 주가 급등의 첫 번째 요인은 저연차 아티스트들의 약진입니다.
과거와 달리 음반 발매, 공연, MD 발매 등의 일정이 더욱 촘촘해지면서 수익화 강도가 높아졌다는 분석이죠. 에스파와 라이즈, NCT WISH, 하츠투하츠, 마크, 도영, 카이 등이 2025년 2분기에 음반을 발매할 예정이어서 저연차 라인업 위주의 음반 판매량 증가가 기대됩니다.
디어유 지분 추가 취득 및 연결 편입 효과
두 번째 큰 요인은 디어유 편입 효과입니다.
에스엠은 지난 3월 24일 팬 커뮤니티 플랫폼 기업인 디어유 지분 11.4%를 추가 취득했습니다. 이로써 총 지분율이 45.1%로 확대되어 회계처리가 지분법에서 연결로 변경됩니다.
디어유는 아티스트와 팬의 일대일 메시지 서비스 '버블'을 운영하는 기업으로, 작년 기준 매출액 749억원, 영업이익 254억원을 기록했습니다. 이익률이 높은 디어유가 2분기부터 연결 실적에 반영되면 에스엠의 연결 영업이익률은 13%까지 개선될 전망입니다.
동방신기 재계약 및 창립 30주년 효과
세 번째 요인으로는 핵심 아티스트와의 계약 유지 및 30주년 이벤트가 있습니다.
에스엠은 최근 그룹 동방신기와 전속 재계약을 체결했다고 발표했네요. 데뷔 22주년을 맞은 동방신기는 4월 25~27일 개최되는 일본 도쿄돔 공연을 통해 '해외 아티스트 사상 도쿄돔 및 전국 돔 최다 공연' 신기록을 경신할 예정입니다.
또한 에스엠은 창립 30주년을 맞아 글로벌 투어를 계획 중이며, 이는 2025년 실적에 긍정적 영향을 미칠 것으로 보입니다.
한한령 해제 기대감
마지막으로 중국의 한한령(한류 제재) 해제 가능성이 높아지면서 에스엠의 중국 시장 진출에 대한 기대감이 커지고 있습니다.
특히 디어유가 중국 최대 음악 플랫폼 기업 텐센트뮤직엔터테인먼트와 손잡고 올해 상반기 중국 서비스를 시작하기로 한 점은 매우 긍정적인 모멘텀으로 작용하고 있죠.
증권사 투자의견
최근 증권사들은 앞다투어 에스엠의 목표가를 상향 조정하고 있습니다.
NH투자증권은 목표가를 14만원으로 올리며 투자의견 '매수'를 유지했고, 한국투자증권은 11만원에서 13만원으로 18% 상향했습니다. iM증권 역시 '매수' 의견과 함께 목표가 13만원을 제시했죠.
키움증권도 '매수' 의견과 함께 목표가 12만원을 제시했으며, 신한투자증권은 11만원에서 13만원으로, 하나증권은 5만3천원에서 7만3천원으로 크게 상향했습니다.
이러한 목표가 상향은 저연차 라인업 팬덤 확대와 자회사 적자 축소, 디어유 편입 효과 등을 반영한 것으로 보입니다.
안도영 한국투자증권 연구원은 "올해 영업 효율화와 저연차 라인업 팬덤 확대로 별도 이익이 증가할 것이며, 적자 자회사들의 실적 개선과 디어유의 편입으로 연결 영업이익률은 13%까지 개선될 것"이라고 전망했습니다.
차트 기술적 분석
주봉 차트를 살펴보면, 에스엠 주가는 2023년 초 급등 이후 박스권에서 움직이다가 조정, 그리고 최근 다시 상승 흐름을 보이고 있습니다.
특히 2023년 3월 161,200원까지 상승한 후 하락 조정을 거쳐 2024년 말에는 55,100원까지 내려갔으나, 이후 점차 반등하여 최근에는 117,300원까지 회복했네요.
일봉 차트에서는 2025년 들어 꾸준히 상승하는 추세를 보이고 있으며, 주요 이동평균선들이 정배열을 형성하며 강세 신호를 보내고 있습니다. 현재 주가는 신고가(161,200원) 대비 약 73% 수준에 위치해 있어, 추가 상승 여력이 있다고 볼 수 있습니다.
단기적으로는 120,000원 저항선을 돌파할 경우 탄력적인 상승이 예상되며, 장기적으로는 과거 신고가 수준까지 회복할 가능성이 높아 보입니다.
마무리
에스엠은 최근 저연차 아티스트들의 성장과 디어유 편입 효과, 동방신기 재계약 등 다양한 긍정적 요인들이 결합되면서 주가가 크게 상승했습니다. 특히 버블과 같은 팬 플랫폼 사업의 확장과 창립 30주년 글로벌 투어 등은 중장기적인 성장 모멘텀으로 작용할 것으로 보입니다.
다만 투자 시 몇 가지 고려할 점도 있습니다.
엔터테인먼트 산업은 소속 아티스트들의 인기와 활동에 크게 의존하기 때문에 변동성이 클 수 있죠. 또한 글로벌 경기둔화가 지속될 경우 콘서트나 MD 등 팬심에 의존하는 소비가 위축될 가능성도 있습니다.
현재 주가가 빠르게 상승한 상태이므로 단기적인 조정 가능성도 염두에 둘 필요가 있고요.
하지만 중장기적으로는 에스엠의 성장 스토리가 여전히 유효합니다.
디어유의 연결 편입은 연간 300억원 이상의 이익 기여가 예상되고, 저연차 아티스트들의 성장과 창립 30주년 효과 등은 올해와 내년에 걸쳐 실적 개선으로 이어질 가능성이 높습니다. 따라서 단기적인 조정은 오히려 매수 기회로 삼아볼 수 있으며, 중장기 관점에서 접근하는 것이 바람직해 보이네요.
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